Titlebook: Underpricing oder Fair Value; Das Kursverhalten de Andreas Döhrmann Book 1990 Springer Fachmedien Wiesbaden 1990 Aktien.Arbeit.CAPM.Effizie

Diskectomy

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Aktienerstemissionen am deutschen Kapitalmarkt deutschen Börsen im amtlichen Handel, im geregelten Markt oder im geregelten Freiverkehr gehandelten Aktien steigt, was besonders deutlich wird, wenn man neben den Stamm- auch die Vorzugsaktien berücksichtigt.

侵略者

Problemstellungic. Underpricing ist deshalb möglicherweise ein gewichtiger Grund für die geringe Zahl von Erstemissionen am deutschen Kapitalmarkt. Diese Argumentation ist nicht neu. Für amerikanische Erstemissionen stellte die Securities and Exchange Commission bereits vor 25 Jahren die Frage, ob der Emissionskur

flimsy

Gang der Untersuchungick leicht erscheinende Aufgabe bereitet Probleme; sie legt der erste Teil dieser Arbeit dar. Die Literatur diskutiert sie im Zusammenhang mit der Theorie effizienter Märkte, deshalb erscheint es sinnvoll, zunächst die Grundlagen dieser Theorie darzustellen. Besonders hervorzuheben ist dabei die Rol

Multiple

Die Theorie effizienter Märkteformationen beinhalten..) Eine konkretere, von Jensen.) vorgeschlagene und vielen Untersuchungen zugrundeliegende Definition verlangt, daß Anleger an effizienten Märkten nicht systematisch Überren-diten erzielen. In beiden Fällen stellt man allein auf das Kursverhalten und folglich auf die Rendite a

比喻好

Tests auf Basis marktadjustierter Überrenditenuch ein Gleichgewichtsmodell sehen. Diesen Aspekt beachtet die Literatur kaum, obwohl er bedeutsam ist, wenn man Tests auf Basis marktadjustierter Oberrenditen interpretiert. Aus diesem Grund wird er an dieser Stelle näher erläutert.

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Darstellung verschiedener Erklärungsansätzeigend, die Ineffizienz des Marktes für Erstemissionen zu konstatieren, ohne nach den Gründen zu suchen. Worauf die Renditeanomalie zurückzuführen ist, läßt sich leichter untersuchen, wenn nur am Primär- oder nur am Sekundärmarkt Oberrenditen auftreten. Man kann dann vermuten, daß Gegebenheiten am in